作者：刘运国; 蒋涛; 胡玉明高管薪酬st公司薪酬惩罚
摘要：本文以我国A股410个ST上市公司为样本，侧重从业绩信息的异质性和管理层权力两个方面，研究我国上市公司高管免于薪酬惩罚问题。研究发现：业绩信息异质性越强，管理层权力越大的ST公司高管越有可能免予薪酬惩罚。同时发现短期负债是上市公司高管不能免于薪酬惩罚的重要因素，而开董事会次数越多越能免予薪酬惩罚。本文研究结论证明了最优契约受业绩信息异质性和管理层权力影响，具体而言国有企业主要受管理层权力影响，非国有企业主要受业绩信息异质性影响。
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