融资约束、持有现金与公司投资——来自我国上市公司的经验证据

作者：杨兴全; 张照南融资约束现金持有对冲效应

摘要：文章以我国上市公司2000年～2006年的经验数据为样本，从我国市场化进程与公司最终控制人性质的制度背景出发，在研究我国上市公司融资约束的基础上，考察了公司持有现金的对冲效应。研究结果表明，我国所在地区市场化进程较低的公司与非国有公司存在融资约束．进一步分析发现，公司持有现金具有一定的对冲效应，而且这种对冲效应在融资约束公司中更重要。

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